Liệu lợi suất có tăng vượt ngoài tầm kiểm soát? Động thái tiếp theo của Fed là gì? 11:53 01/03/2021

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã tăng rất nhanh, vượt ngưỡng 1,6% vào thứ Năm tuần trước. Danielle DiMartino Booth, Giám đốc điều hành của Quill Intelligence, nhận định cho đến khi Cục Dự trữ Liên bang tuyên bố can thiệp để giảm phần cuối của đường cong lợi suát, thị trường chứng khoán sẽ ở trong tâm thế ‘lo lắng’.

DiMartino cho biết, lợi suất tăng do kỳ vọng lạm phát cao hơn, và quan trọng là, dù 1,5% vẫn chưa phải là quá cao ở mức tuyệt đối, tốc độ tăng lợi suất đã khiến các nhà đầu tư lo ngại. Bà nhấn mạnh:

Quan trọng hơn là chúng ta đang thấy lợi suất tăng với tốc độ lớn như thế nào. Vào tháng 8, chúng ta thấy lợi suất 10 năm bằng 1/3 những gì chúng ta đang thấy – 1,5%. Vì vậy, đó là một động thái rất nhanh mà bạn phải xem xét cho dù lợi suất vẫn rất thấp ở mức tuyệt đối. Tốc độ thay đổi lợi suất cũng rất rất quan trọng.

Bà nói thêm rằng, cổ phiếu không hề thích lợi suất cao hơn, vì lợi suất tăng khiến định giá thấp hơn và chúng ta đang thấy những dấu hiệu suy yếu trên thị trường chứng khoán và nền kinh tế sử dụng đòn bẩy quá mức.

Những gì chúng ta đang thấy trên thị trường và một số phản ứng bối rối của các cổ phiếu không thích sự gia tăng lợi suất cũng là một sự thừa nhận về thực tế rằng chúng ta có nhiều đòn bẩy trong hệ thống hơn chúng ta từng có trước đây. Vì vậy có nhu cầu tái cấp vốn lớn đối với bất động sản thương mại vào năm 2021. Tương tự đối với thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

DiMartino lưu ý rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ can thiệp bằng cách hạ thấp phần cuối của đường cong lợi suất.

Có rất nhiều cơ chế nới lỏng định lượng giống nhau, Fed sẽ chỉ mua đủ nợ cho đến khi họ đạt được mức lợi tức mà họ muốn, họ sẽ giới hạn lợi suất đó ở một mức nhất định.

Bà lưu ý rằng lợi suất cao hơn có thể ảnh hưởng đến toàn dụng lao động khi các công ty giảm chi phí bằng cách giảm số lượng nhân viên.

Toàn dụng lao động/toàn dụng nhân công/thị trường việc làm đầy đủ là một trong những nhiệm vụ của Cục Dự trữ Liên bang, cùng với việc kiểm soát lạm phát.

Về lạm phát, trong khi cung tiền tăng có thể không có tác động trực tiếp đến lạm phát trong vài thập kỷ qua, điều mà Cục Dự trữ Liên bang cần xem xét là vận tốc tiền tệ và những thiệt hại đối với chuỗi cung ứng liên quan đến lạm phát, bà nói.

giavangsjc.org