Trước hết, sự thật là kim loại quý đã trở nên phổ biến hơn sau chuỗi bùng nổ 12 năm liên tiếp. Vàng đã tăng 500%, từ $265/oz hồi tháng 1/2000 để lên tới $1,660/oz trong tháng 12/2012. Cùng thời điểm, kim loại bạc cũng bật 500%, từ $5/oz lên $30 vào tháng 12 năm ngoái.
Do đó, một số nhà đầu tư nổi tiếng, ví dụ như Warren Buffet đã cảnh báo về nguy cơ bong bóng trên thị trường hiện tại: “Lý do kích thích mọi người mua vàng nhiều nhất chính là họ tin rằng nỗi lo trên thị trường sẽ ngày càng tăng lên. Trong thập kỷ qua, niềm tin này đã được chứng minh là đúng. Ngoài ra, đà tăng giá liên tục càng kích thích lòng nhiệt tình mua vào của họ, kéo họ chạy theo phong trào và tạo ra sự thật của riêng mình… Tuy nhiên, bong bóng giờ này đã đủ lớn để có thể nổ bụp bất cứ lúc nào.”
Đúng như cách nói của một nhà đầu tư có giá trị, Warren Buffet cho rằng người mua vàng chỉ được truyền cảm hứng từ niềm tin rằng những người khác sẽ chi trả nhiều hơn cho vàng trong tương lai và rằng vàng là một tài sản không hiệu quả.
Tuy nhiên, với cách nói này, dường như ông đang bỏ qua tầm quan trọng của vàng trong việc phân bổ chiến lược thể chế. Trên thực tế, vàng là một tài sản chiến thuật đầy giá trị vì nó hỗ trợ chúng ta trong việc đa dạng hóa dài hạn. Theo Hội đồng Vàng Thế giới , dùng vàng để đa dạng hóa danh mục đầu tư là do mối tương quan thấp hơn của vàng với các loại tài sản khác. Có thể thấy trong biểu đồ 1, tương quan của vàng với chứng khoán Mỹ và tín phiếu kho bạc là 0.1 trong suốt 10 năm qua.
Biểu đồ 1: Tương quan trung bình giữa vàng và chứng khoán, trái phiếu kho bạc Mỹ (2000-2010)
Để kiểm tra có hay không tình trạng underowned, chúng ta hãy so sánh tỷ lệ phân bổ phù hợp giữa vàng với cổ phiếu hiện tại của vàng tài sản tài chính.
1/ Phần trăm vàng trong khối tài sản tài chính
Hội đồng vàng thế giới dự đoán rằng, trong năm 2012:
- Lượng tài sản tài chính toàn cầu mà giới đầu tư nắm giữ vào khoảng $149tn.
-Chứng khoán và các thị trường thu nhập cố định toàn cầu (loại trừ khối dự trữ tại các ngân hàng trung ương) là khoảng $131tn.
- Lượng vàng đầu tư cá nhân khoảng $1.9tn với giá vàng trung bình là $1,651.34/oz trong suốt nửa đầu năm 2012, chỉ chiếm 1% trong tổng tài sản tài chính.
Biểu đồ 2: Phân phối lượng dự trữ toàn cầu theo loại tài sản
2/ Phân bổ tối ưu cho vàng
Nhà đầu tư nên giữ bao nhiêu vàng? Về mặt lý thuyết, các nhà đầu tư nên giữ “danh mục đầu tư thị trường” theo các tài sản tài chính mô hình định giá tài sản vốn (CAPM- mô hình mô tả mối tương quan giữa rủi ro và thu nhập kì vọng, được sử dụng để định giá các chứng khoán có mức độ rủi ro cao.)
Bây giờ mới là câu hỏi khó trả lời: làm thế nào để xác định và đo lường kích thước của thị trường vàng trong “danh mục đầu tư thị trường”?
Cũng khá công bằng khi nói rằng kích thước của thị trường vàng trong “danh mục đầu tư thị trường” chính là kích thước của thị trường vàng thể đầu tư- thứ đại diện cho các khoản đầu tư cá nhân và lượng dự trữ của các khu vực chính thức. Thị trường vàng thể đầu tư cũng có thể được coi là thị trường tài chính của vàng.
Với lượng vàng nắm giữ tại khối ngân hàng trung ương có giá trị khoảng $1.5tn và lượng vàng nắm giữ tại khối đầu tư cá nhân trị giá $1.9tn, thị trường vàng thể đầu tư có trị giá khoảng $3.4tn (với giá vàng trung bình là $1,651.34/oz trong nửa đầu năm 2012).
Do đó, việc phân bổ tối ưu cho vàng có thể là 2% ($ 3.4tn /$ 150.5tn) theo mô hình định giá Capital Asset Pricing Model.
Kết luận
Mục tiêu của bài viết là để trả lời cho những tranh cãi xung quanh tình trạng “underowned” và “overowned” của vàng. Bằng chứng cho thấy mặc dù thị trường vàng đã trải qua 12 năm phát triển vượt bậc từ 2000 đến 2012, giới đầu tư đang được phân bổ vàng dưới kết quả từ mô hình định giá tài sản vốn. Do đó, nếu các nhà đầu tư quyết định giao lại đất để phân bổ tối ưu 2% cho vàng, nhu cầu vàng ETFs như SPDR Gold Trust hoặc Physical Gold Trust sẽ tăng lên đáng kể.
Giavang.net
SJC bất ngờ “quay xe” sau gần 3 ngày tăng liên tục lên 81,3 triệu đồng, vàng nhẫn cao nhất 1 tuần 04:53 PM 28/03
FED lỗ kỷ lục trong năm 2023 03:37 PM 28/03
Tỷ giá VND/USD 28/3: TT tự do giảm gần 100 đồng/USD, tỷ giá trung tâm trở lại mốc 24.000 đồng 01:27 PM 28/03
Vàng Nhẫn 9999: Dao động trên mốc 70 triệu đồng, vàng nhẫn đang đắt hơn thế giới 2 triệu đồng 12:07 PM 28/03
Nhận định chứng khoán phái sinh phiên 28/3: Triển vọng lạc quan trong trung hạn vẫn hiện hữu 08:28 AM 28/03
SJC lên đỉnh 1 tuần sau 2 ngày tăng liên tục, vàng nhẫn cán mốc 70 triệu đồng khi thế giới vọt lên 2190 USD 05:17 PM 27/03
NHNN: Tỷ giá khó có thể tăng hơn 2% 02:10 PM 07/10
Chiến lược giao dịch vàng ngày 7/10 của một số tổ chức 10:49 AM 07/10
Thị trường vàng hiện tại: Chỉ thích hợp cho các trader 10:49 AM 07/10
USD tự do phiên giao dịch 7/10 giảm nhẹ 10:09 AM 07/10
Sáng đầu tuần vàng trong nước tăng nhẹ 10:09 AM 07/10
Các ngân hàng đang bán nợ xấu nói gì? 11:30 AM 05/10
Mua vào | Bán ra | |
---|---|---|
Vàng SJC | 79,000100 | 81,000100 |
Giá USD chợ đen |
||
---|---|---|
Mua vào | Bán Ra | |
USD tự do | 25,41535 | 25,49585 |
Tỷ giá |
||
---|---|---|
Ngoại Tệ | Mua vào | Bán Ra |
USD | 24,580 | 24,950 |
AUD | 15,66075 | 16,32778 |
CAD | 17,74321 | 18,49822 |
JPY | 1590 | 1680 |
EUR | 26,018118 | 27,446125 |
CHF | 26,67650 | 27,81152 |
GBP | 30,39156 | 31,68458 |
CNY | 3,3571 | 3,5001 |
Sản phẩm | Vùng 1 | Vùng 2 |
---|---|---|
Xăng RON 95-V | 24.690 | 25.180 |
Xăng RON 95-III | 24.280 | 24.760 |
Xăng E5 RON 92-II | 23.210 | 23.670 |
DO 0,001S-V | 21.640 | 22.070 |
DO 0,05S-II | 21.010 | 21.430 |
Dầu hỏa 2-K | 21.260 | 21.680 |
Đơn vị: đồng / lít |
© 2024 - giavangsjc.net