Kỳ vọng dòng vốn VNĐ 15:34 07/06/2011

Tuy nhiên, ông Phan Thanh Hải, Trưởng phòng ngoại hối GiaDinhBank, cho rằng các NHTM phải cẩn trọng hơn trong cho vay USD. Bởi nếu người dân đồng loạt rút USD sẽ gây hụt nguồn vốn huy động USD, trong khi cho vay USD không thể đáo hạn liền, nguy cơ “cháy” thanh khoản USD có thể xảy ra nếu NH không tìm nguồn USD bù vào. Bên cạnh đó, USD đang có khuynh hướng rớt giá nên nhiều doanh nghiệp sẽ chuyển vay USD hơn vay tiền đồng.

Theo lãnh đạo một NHTMCP, khi tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi USD tăng lên, chi phí huy động vốn sẽ tăng, nên lãi suất cho vay USD ở các NHTM cũng sẽ tăng. Điều này được thể hiện qua việc một số NH đã phát công văn đến chi nhánh yêu cầu rà soát lại kỳ hạn cho vay tín dụng ngoại tệ theo hướng thu hẹp kỳ hạn và đối tượng cho vay.

Thực tế hiện nay trên thị trường liên NH, lãi suất USD vẫn thấp nên các NHTM chưa thiếu nguồn vốn USD, nhưng khi áp dụng các giải pháp trên nhiều khả năng lãi suất liên NH sẽ tăng. Khi đó, nếu thiếu nguồn, không loại trừ các NHTM sẽ lách huy động USD vượt trần lãi suất.

Lâu nay lãi suất USD liên NH thấp so với lãi suất huy động USD do nhiều NHTM yếu thanh khoản tiền đồng, huy động USD để lấy đó thế chấp vay VNĐ trên thị trường liên NH. Nguồn USD thế chấp này lại được mang đi gửi ở NH khác, dẫn đến nguồn USD liên NH chạy lòng vòng với lãi suất thế chấp chỉ 0,1-0,5%/năm.

Tính toán huy động lãi suất cao

Hiện nay nhu cầu vay USD của các doanh nghiệp vẫn còn cao vì có lợi hơn so với vay tiền đồng. Tuy nhiên, các NH sẽ phải hạn chế cho vay USD để tránh rủi ro về tỷ giá nếu lãi suất USD liên NH tăng.

Bởi lẽ, các chính sách tiền tệ gần đây của NHNN có tác dụng rất lớn giúp ổn định tỷ giá VNĐ/USD, nhưng căn bản vẫn là biện pháp hành chính ngắn hạn. Các giải pháp này thành công được còn một phần nhờ thuận lợi USD đang mất giá trên thị trường thế giới.

Trong vòng 1 tháng, NHNN đã mua vào, làm tăng dự trữ ngoại hối thêm 1,2 tỷ USD, đây là điều kiện thuận lợi để NHNN can thiệp thị trường khi cần thiết. Nhưng theo nhiều chuyên gia, bên cạnh những “liều thuốc” hành chính giảm đau nhanh, thị trường ngoại hối đang cần những biện pháp kinh tế để triệt tiêu tính chất “con dao 2 lưỡi” của các giải pháp hành chính.

Vì vậy, bên cạnh biện pháp ngắn hạn vẫn cần những giải pháp dài hạn như giảm nhập siêu, giảm thâm hụt cán cân thương mại… mới tạo được thặng dư ngoại tệ để bù đắp những khoảng trống mất cân đối cung - cầu ngoại tệ, góp phần để đồng tiền Việt Nam lên giá thực.

Một vấn đề đặt ra là tăng trưởng tín dụng ngoại tệ bị ép, liệu có hỗ trợ cho các NHTM tăng trưởng tín dụng VNĐ? Theo số liệu mới nhất từ NHNN, tính đến 31-5 tăng trưởng tín dụng của hệ thống NHTM chỉ 6,92% thấp con số 7,46% của cùng kỳ năm ngoái.

Và so với chỉ tiêu tăng trưởng cả năm 20%, chắc chắn tới đây các NHTM sẽ phải đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng VNĐ bù cho tốc độ tăng trưởng tín dụng USD phải chậm lại.

Theo một phó tổng giám đốc ACB, lãi suất tiền đồng sẽ sớm hạ nhiệt là điều kiện thuận lợi cho các NHTM tăng trưởng tín dụng tiền đồng từ nay đến cuối năm. Sắp tới đây thị trường sẽ dư ra lượng tiền đồng khá lớn, bởi ngoài đáo hạn các khoản trái phiếu chính phủ (TPCP), còn có nguồn vốn bóp chặt cho vay phi sản xuất, cộng với thanh khoản VNĐ hạ nhiệt, lãi suất sẽ buộc phải hạ.

Hơn nữa lãi suất trúng thầu TPCP gần đây đang có xu hướng giảm, đợt đầu năm lãi suất 13,3%/năm, đợt 2 là 13,2%/năm, đợt gần đây nhất 13%/năm. Theo vị lãnh đạo này điểm rơi của lãi suất tiền đồng sẽ đến vào tháng 9 và 10, là điểm thấp nhất về lãi suất. Vì vậy, thời điểm này NHTM nào huy động lãi suất VNĐ cao quá sẽ phải tính toán lại để lợi nhuận không bị thu hẹp.